Sòng bài(www.84vng.com):Sòng bài(www.84vng.com) cổng Chơi tài xỉu uy tín nhất việt nam。Sòng bài(www.84vng.com)game tài Xỉu đánh bạc online công bằng nhất,Sòng bài(www.84vng.com)cổng game không thể dự đoán can thiệp,mở thưởng bằng blockchain ,đảm bảo kết quả công bằng.

  拜登目前支持率仅录得43%

  美国联储局的挑战与其他央行一样,都是试图控制一个无法控制的东西──通胀。今天美国通胀的多数原因是由供给侧所造成的,这些原因包括但不限于:能源和食品供应短缺、战争和地缘政治导致的供应中断、贸易规则冲突导致的全球供应链重构,以及长新冠(long-covid)与老龄化导致的劳动力缺口等。而这些因素对于利率都不敏感。

  今年6月份,三藩市联储银行的研究报告《How Much Do Supply and Demand Drive Inflation》拆解了美国通胀的供给因素和需求因素的贡献,结果显示供给因素对于疫情后美国PCE通胀上升(4.8pp)的贡献,超过了一半;而需求因素对于CPI通胀上升的贡献,大概是三分之一。这并不令人感到意外,特别是考虑到俄乌战争之后,全球的能源和食品价格出现了剧烈的上涨。

  一直以来,联储局认为能够通过加息抑制需求实现通胀调控目标。但上述报告发现,供给因素对疫后美国核心PCE通胀上升(3.3pp)的贡献率也接近一半。尤其是核心通胀中占比70%的服务通胀,所面对的问题是结构性和持续性的劳动力供给短缺,这也是联储局无法控制的因素。也因此,8月份美国核心CPI从5.9%反弹至6.3%对于市场是个不小的震慑,这说明了联储局通过加息控制通胀的做法基本没有效果。

,

环球ug代理开户www.ugbet.us)开放环球UG代理登录网址、会员登录网址、环球UG会员注册、环球UG代理开户申请、环球UG电脑客户端、环球UG手机版下载等业务。

,

  虽然联储局对总体通胀中的能源和食品价格、地缘因素、供应链因素、劳动力因素等束手无策,但是6月以来,联储局出现了两个惊人且重要的转变:

  第一个转变是联储局把货币政策的通胀目标,从「无法完全控制」的核心PCE,转向了「完全无法控制」的CPI。正常的货币政策规则是通过加息抑制房地产和消费品等核心需求,以实现降低通胀的目的。伯南克和耶伦时期的「泰勒规则」采用的通胀率都是核心PCE,鲍威尔也没有公开修改过泰勒规则的通胀率指标。但在今年6月议息会议的新闻发布会上,鲍威尔表示,「联储局现在非常关心总体通胀,而不单是核心通胀,因为总体通胀与群众的通胀预期有关」。

  第二个转变是联储局取消了对市场预期的前瞻指引,把每一次利率决议都交给了过去一段时间的数据所决定。这也令市场费解,联储局为什么要丢掉赖以为豪的预期指引,转为「一会一议」,人为地制造市场波动呢?

  经济让位中期选举

  这是因为联储局算的不是「经济账」。如果算经济账,联储局应该立即停止加息。因为在联储局刚刚公布的SEP(季度经济预测)中,联储局令人意外地大幅下调了今明两年的经济预测,22年美国GDP增速预测从6月1.7%下调至0.2%,23年增速预测从6月1.7%下调至1.2%。但是在对经济如此悲观的同时,联储局又大幅上调了今年底的联邦基金利率目标,从6月的3.4%上调至4.4%,这意味着今年剩下的两次议息会议,联储局预计还有1.25厘的加息。

  上述在经济视角里无法解释的自相矛盾,其实都源于政治压力。联储局不知道以上道理吗?当然不是,但政治不允许。

  根据RealClearPolitics(RCP)上的民调结果,拜登的最新支持率仅有43%,不支持率有53%,拜登处理通胀问题的支持率只有33%,不支持率有65%。通胀问题是民主党中期选举的致命弱点,压通胀本该是拜登的「政治账」,但是失败的中东旅行只换来了10万桶增产,而且不久之后这10万桶又被减回去了。为减轻政治责任,拜登把问题抛给美联储,拜登今年以来数次就通胀形势发表讲话的原因,总统亲自喊话通胀施压联储局,这在过去是罕见的。

  金融市场关心的并不是(经济上的)通胀,以及联储局是否真的能控制(经济上的)通胀,而是联储局(为了政治)这次又要加息多少。因此预测联储局的加息行为,核心不是预测通胀,而是理解联储局的「政治账」。

  接下来,政治的关键节点是国会中期选举,时间在11月8日,这次将改选国会众议院全部席位和参议院三分之一席位。在中期选举之前,联储局11月议息会议就会举行(11月1日至2日),所以11月联储局可能仍要政治优先,但是12月13至14日的最后一次议息会议,将可能是联储局的目标函数发生转变的关键时点。

,

皇冠正网开户www.hg108.vip)是一个开放皇冠正网即时比分、皇冠正网开户的平台。皇冠正网开户平台(www.hg108.vip)提供最新皇冠登录,皇冠APP下载包含新皇冠体育代理、会员APP。

usdt收款平台声明:该文看法仅代表作者自己,与本平台无关。转载请注明:皇冠正网开户:市场观潮/美联储加息算的是「政治账」\天风证券首席宏观分析师 宋雪涛
发布评论

分享到:

哈希游戏源码出售(www.hx198.vip):色彩纵横交错 中西评价两极 王益辉抽象扬名回乡逐梦
你是第一个吃螃蟹的人
发表评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。