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{行业分析}:2020『年保险行料』迎来转《型期》

admin 财经 2020-06-01 76 1

工银国[际研究部 周琴、谭敏铃

‘监管趋严’、<叠>加行业转型背景下,险企2019【年增长疲弱】。「然」而保费增速有望在2020年恢复活力,{主要得益于}1)宽货币环境下银行理财产品带来的竞争正在逐步减弱、《险企加大开门红销》售力度, 2020{年开门红有望好于去年同期};2) <健康险增速有望延续>,我国健康险需求巨大;3) 绩优代理人数量提升将会支撑健康险增速。 健康险竞争激烈下[,新业务价值率承压。

「然」而,爆发价格战的可能性不大。险企可通过优化产品品质和个性化((服务))提高竞争力,『例如持续优化索赔』((服务)) 以及聚焦低渗透率的健康险市场[。

不过,险企采用扩大健康险覆蓋范围或放松合同条款等措施来增加产品吸引力,<将会造成成本上升进而压缩收益率的负面>影响。{我们认为}2020{年新业务价值增速将会有所提升}。此外, 重疾表的修订或将对价值率造成影响[。

低利率环境料延续

宽货币基调有望延续[,长期低利率环境趋势不改,险企也将继续面临再投资风险。【为】了迎接挑战,险企正积极增加长期债券、{高股息股票和房地产},‘以此提升收益率和投资久期并’且减少IFRS9新会计准则给投资回报带来的波动影响。(资产负债管理起至关重要作用)。

新股分析:(雋思依賴美國市場) 貿戰衝擊大

雋思集團(1412)是一家歷史悠久的紙製品製造及印刷服務供應商,‘『就』包括桌游’、「賀卡」、“幼教用品”、《包裝彩盒在內的多種產品為客戶提供增值及》定製產品工程服務及印刷 解決方案[,總部位於香港並運營兩個分別位於中國東莞及鶴山的生產基地。 根據灼識報告[,『就』2018 年出口額[而言,{公司於中國}紙質桌游產品及相關產品製造市場排名第一及於中國紙質「賀卡」製造市場排名第二。

车险保费增长乏力

<得益于存量和增量保单平稳的剩余边际释放>(尤其是险企纷纷转向聚焦的保障型产品,‘释放率会更高’)和险企税收新政上抬佣金支出税前扣减门槛,寿险盈利增速有望继续保持稳定,(抵消了传统寿)险疲弱盈利和可能下降的投资收益。

<尽管车险保费仍将是产险增速主力军>,增速不断加速的非车险正成为产险增速的驱动力。“鉴于新车销售增速放缓”,(以及商车费改带来的竞争加剧),车险保费增长乏力的势头将持续下去。

在此背景下,『财险公司正』在大力发展农业、《责任保险和信用担保保险等非汽车领域》。

我们预期非车险将会继续带动产险保费增速。(得益于近期竞争激烈地区的严监管和税收新政上调了手续费抵)税比例〖上〗限, 《产险盈利短期内得到纾解》。

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  • 2020-06-01 00:04:25

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